交易心智训练 (4) — 认知偏差之情感启发与确认偏差

前言

在交易中，过度交易是一个常见的问题，而其背后的许多原因往往与认知偏差有关。前面的内容中我们讨论了“近因效应”，而今天我们将继续探讨几个影响交易的认知偏差，特别是“情感启发”。

情感启发

情感启发指的是我们基于当前心情和对事物的感情来做决定的一种思维捷径。简单来说，就是感情用事。在交易中，情感启发的影响非常显著，因为我们是感情驱动的动物，情感启发常常成为过度交易的诱因之一。

主要表现

情感启发在交易中主要表现为两种形式：交易者的心情和对某一只股票的情感。

交易者的心情

首先，交易者的心情对交易的影响是非常直观的。

例如，当你在几笔交易中获利后，心情会变得轻松愉快，这时你可能会放松警惕，做出一些不必要的交易，甚至同时进行多笔交易。相反，如果你开始的几笔交易都失败，心情低落，这可能使你在面对交易时变得犹豫不决，过度分析，甚至错失良机。

这与之前讲过的近因效应有些相似，但有细微的区别。

近因效应侧重于对之前发生的事进行不加思索的类比，而情感启发则强调之前的事件如何影响当前的心情，进而影响决策。

对股票的感情

另一种情感启发的表现是交易者对某一只股票的感情。这种情况更为隐蔽，可能不易察觉。比如，你可能会对之前赢过的股票产生好感，而倾向于频繁交易这些股票，或者你可能听过一些人因为喜欢某个公司而购买其股票。此时，即使这些股票当前并不适合交易，你仍会受到个人情感的驱动，做出非理性的决策。

情感启发使得我们对某些股票产生特殊的情感连接，从而影响了我们的客观判断。这种情况通常比较隐蔽，我们常常在其中却不自知。克服情感启发的困难在于，情感是人类的一部分，我们在成长过程中不断强化这种自然反应，导致在交易中很难摆脱情感的影响。

总结来说，情感启发是非常常见的认知偏差，几乎每个交易者都会经历这种现象。无论是获利后的自满还是亏损后的犹豫，都是我们自然的情感反应。因此，意识到情感启发对交易的影响，并努力保持客观理性的态度，对提高交易表现至关重要。

如何克服

在交易中，克服情感启发对于保持理性决策至关重要。要做到这一点，我们需要时刻监控自己的情绪，像第三方观察者一样审视自己的交易行为。这意味着我们需要从自我感知中剥离出来，以便能够清晰地识别情感对决策的影响。

1. 监控情绪：保持客观

首先，要在交易中保持理性，我们必须随时监控自己的情绪。可以将自己视作一个旁观者，客观地观察自己的交易决策。如果你发现自己因连胜几次而感到自满，注意这时你的直觉模式可能会占据主导地位。在这种情况下，及时唤醒理性思维模式（即系统2）是非常必要的。

2. 从沉思模式出发

当你发现自己在等待交易时不自觉地打开某只股票的蜡烛图，而不是因为该股票出现在今天的交易列表中，而仅仅因为你曾经赢过它时，就需要转入沉思模式。这时，你应该积极地分析这只股票是否适合今日交易。如果发现这支股票今天并不适合交易，那么要立即告诉自己，之前的胜利仅仅是偶然，并不能保证未来的成功。

3. 避免情感投入

每次交易都应当被视为全新的机会。过去的成功或失败并不影响今天的决策。要避免对任何一只股票投入过多的情感。每笔交易都需要基于当前市场情况和理性分析，而不是个人情感。

总结来说，克服情感启发需要不断地自我监控，保持客观和理性的态度。通过积极参与思考、分析每一笔交易的实际情况，避免将个人情感带入交易中，才能提高交易决策的准确性和有效性。

确认偏差

在许多文艺作品中，我们常看到这样一个情节：经历过童年不幸的主人公会选择性地遗忘那些痛苦的回忆。虽然这种情节在现实中不多见，但有一种类似的认知偏差却非常普遍，这就是“确认偏差”。

什么是确认偏差？

确认偏差是指人们在回忆和收集信息时，会倾向于选择那些支持自己观点或假设的信息，而刻意回避那些不利或矛盾的信息。

这种偏差在日常生活中非常常见。例如，我们经常看到从邪教或传销组织中解救出来的受害者，虽然他们经历了错误的行为，但很长时间内仍坚信自己的过去选择是正确的。这是因为人们有强烈的需求去确认自己的观点和行为是正确的，因此他们主动寻找支持自己观点的信息，同时屏蔽掉与自己意见不一致的声音。

确认偏差在交易中的影响

在交易中，确认偏差可能带来严重的后果。例如，如果你经常访问某个股票讨论网站，可能会发现即使某只股票处于明显的下行趋势，并且价格已经下跌了一段时间，讨论区中仍然有人发出看涨的信息，并转发一些分析师的乐观文章或行业利好新闻。他们常常忽视这支股票的实际下跌趋势，而选择性地寻找支持自己观点的信息。

这种现象的根源在于，当交易者对某只股票持有积极看法时，他们会主动寻找与自己观点一致的信息，从而强化自己的判断。这会导致交易者忽视风险，增加仓位，甚至不设止损。结果，当股票价格下跌时，他们的损失往往超出预期。此时，这些交易者会继续搜索利好信息来坚持自己的看法，这就是为什么我们经常看到被套牢的投资者在网上抱团取暖，互相转发毫无意义的利好消息。

如何克服确认偏差？

多角度分析信息：在分析股票时，不仅要寻找支持自己观点的信息，还要主动寻找和考虑可能的反对意见。这样可以帮助你更全面地了解股票的实际情况，避免因确认偏差而做出错误决策。

设置止损和止盈：无论市场如何波动，都应设定明确的止损和止盈点。这可以帮助你保持理性，避免因情感因素而做出非理性的决策。

定期审视交易记录：定期回顾自己的交易记录，分析是否存在因确认偏差导致的错误决策。如果发现问题，要及时调整自己的分析方法和决策过程。

保持开放心态：在交易中保持开放心态，接受各种可能性和不同的观点。避免因固守某种观点而忽视市场的实际走势。

总结来说，确认偏差是交易中的一种常见认知偏差，它可能导致投资者忽视风险，增加不必要的损失。通过多角度分析信息、设置止损止盈、定期审视交易记录以及保持开放心态，投资者可以有效减少确认偏差的影响，提高交易决策的准确性。

案例

在上期文章中，我们用MRNA（Moderna, Inc.）作为例子，今天我们继续探讨这个话题。MRNA在2021年经历了一次显著的价格波动，这一段时间的交易故事，给我们提供了宝贵的学习机会。

2021年3月，MRNA的股价约为100美元左右。到了6月4号，MRNA首次突破200美元，7月的价格却迅速突破了300美元。

到7月23号，MRNA的股价达到了350美元，短短三个月时间，价格翻了两番。使用RSI（相对强弱指数）指标，你会发现从7月15号开始，MRNA的股价一直处于超买状态。

在7月23号，你可以从蜡烛图中看到：MRNA价格在短时间内翻了两番，达到了整数关口350美元，交易量开始下滑，RSI处于超买状态。这时，你可能会认为MRNA该下跌了，至少会有一次回调。这种想法并不孤单，很多投资者都有类似的判断。

确认偏差的表现

在7月24号，MRNA的股价果然出现了下跌，形成了一根红色的蜡烛，并且收盘位置较低，交易量以卖出为主。你可能会觉得不安，于是查看了MACD（移动平均收敛/发散指标），发现动能也在下降。进一步查看波动指标（Stochastic），发现它也在超买阶段并且开始下滑。此时你在网上搜索到大量的看空声音，这进一步确认了你的观点，于是你决定大举做空MRNA。

然而，7月27号，MRNA的股价开始回升。虽然你看到RSI、MACD和Stochastic仍然在下跌，但股价却上涨了。你开始怀疑自己是否错了。经过一番搜索，你发现很多人都在讨论MRNA被严重高估，认为这只股票需要挤出多余的水分。你觉得这些观点和你的指标一致，于是决定继续持有空单。

被确认偏差困扰的风险

到了8月3号，MRNA的股价突破了350美元，接近400美元。此时RSI和Stochastic仍然处于超买状态，但MACD却开始上涨。网上的讨论仍然认为MRNA是泡沫，然而你的损失已经非常大，你犹豫是否止损，觉得可能明天股价就会跌下去。

随着时间推移，RSI和Stochastic依然超买，且Stochastic开始下滑，但MRNA的股价继续上涨。最终，MRNA的股价逼近500美元，而你从350美元开始做空的损失已经接近100美元每股。如果你的仓位较大，可能已经爆仓，或者在这种情况下难以承受损失。

而MRNA在后来仍然维持在350美元以上。

克服确认偏差

在刚才的讨论中，我们通过一个MRNA的交易案例，展示了确认偏差在实际交易中的典型表现。我们使用的指标，如RSI、MACD和Stochastic，都是用来衡量价格走势的强度和超买超卖状态的。这些指标虽然提供了类似的读数，但由于我们过于渴望确认自己的观点，最终忽视了趋势信息和客观市场情况，导致了显著的损失。

确认偏差的陷阱

在交易中，确认偏差往往表现为以下几个方面：

过度依赖相似的指标：我们使用的指标都测量价格走势的强度和超买超卖状态，因此它们给出的读数具有相似性。在确认偏差的影响下，我们容易忽视其他重要的信息，如趋势变化。

忽视趋势信息：即便MACD等指标能够显示趋势变化，但由于我们过于渴望确认自己的观点，往往会忽略这些重要的趋势信号。

受网络信息影响：在网上看到的与我们观点一致的信息进一步强化了我们的确认偏差，使得我们更倾向于继续持有不利仓位。

如何克服确认偏差？

著名交易者乔治·索罗斯曾经说过：“从数据和信息中筛选出与我们看法相左的观点，是交易者稀缺和能够长期保持盈利的能力。”这句话揭示了克服确认偏差的关键所在。

主动寻求反对意见：在交易中，我们应该主动寻找与自己观点相左的信息。通过对比和分析不同的观点，可以更全面地理解市场情况，避免因确认偏差而做出错误决策。

避免过度依赖直觉：直觉模式倾向于寻找与我们观点一致的信息，因为这样能最快地做出判断，并让我们感觉良好。然而，这种方法往往忽视了可能的风险。因此，我们需要克服这种天性，更多地依赖系统2的深思熟虑来指导决策。

设定明确的交易规则：为了避免被情感和确认偏差左右，我们应该设定明确的交易规则和策略，包括止损和止盈点。这可以帮助我们保持理性，即使面对市场的不利情况，也能及时调整策略。

定期反思和学习：定期回顾自己的交易记录，分析是否存在确认偏差，并从中总结经验教训。不断学习和改进自己的交易策略，是克服确认偏差的重要方法。

放下自尊，接受错误：在市场中生存并稳定获利需要勇于接受自己的错误。放下自尊，承认并纠正错误，是交易成功的关键。

总结来说，克服确认偏差需要我们在交易中保持开放心态，主动寻找和分析与自己观点相左的信息，避免过度依赖直觉，设定明确的交易规则，并定期反思和学习。只有这样，我们才能在市场中长期稳定获利，避免因确认偏差带来的不必要损失。

孙子兵法

在市场这个多空双方激烈博弈的战场上，理解对手的策略和市场动态对于成功交易至关重要。正如《孙子兵法》所言：“知己知彼，百战不殆。”在进入交易之前，我们需要思考对手的意图以及市场的全面状况。

思考对手的策略

在做交易决策时，考虑对手的立场和动机可以帮助你更好地理解市场。以MRNA为例：

分析对手的动机：在你决定做空MRNA之前，思考一下那些看涨的投资者的理由。他们为什么会在这个价位买入？他们基于什么样的信息和指标做出买入决策？这种思考有助于你理解市场的多空力量对比，避免仅凭个人观点做出决策。

理解市场情景：除了分析自己的交易策略，还要了解市场的整体情景。例如，在MRNA的案例中，如果你能够识别到多方依然持有积极的市场预期，可能会改变你做空的决定。了解市场中其他参与者的心理和策略，可以帮助你更全面地评估交易机会。

多角度分析市场

在分析市场时，使用多样化的指标可以帮助你获得更全面的视角。以下是一些建议：

避免单一类型指标：同一类型的指标往往给出相似的读数。比如，RSI和Stochastic都测量超买超卖状态，结果可能类似。因此，建议结合不同类型的指标，如趋势指标和波动指标，以获取更全面的市场信息。例如，在MRNA的案例中，如果你使用了TTM Squeeze（一个衡量价格波动性的指标），你可能会得到不同的信号，这可能帮助你重新评估是否应该做空。

加入其他类型的指标：除了传统的超买超卖指标，可以加入一些趋势指标、成交量指标等。这样可以从多个角度分析市场，避免因依赖单一指标而导致的决策偏差。

最后

在生活和交易中，保持开放心态和多角度的思维方式是非常重要的：

接受不同观点：定期听取和考虑与自己观点不同的信息和观点，可以帮助你扩展认知范围。无论是在市场分析还是日常生活中，接受不同的观点和意见，有助于丰富你的思维，避免陷入自我确认的陷阱。

不断学习和改进：保持开放的心态，不断学习新的知识和技能，可以帮助你在交易中不断提高。通过广泛阅读、与他人讨论和实际操作，你可以不断提升自己的交易能力和认知水平。

总结来说，克服确认偏差需要我们在交易中思考对手的策略，采用多样化的指标进行分析，并保持开放的心态。通过这些方法，我们能够更全面地理解市场动态，提高交易决策的准确性，实现长期稳定的盈利。