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我的学习笔记，持续更新。
纯粹个人见解，不构成任何投资建议。
市场千变万化，博弈有风险。
牛市来了吗
答案是肯定的。
9月24日发布会后，股市开始上涨，日均交易额从2300亿迅速增长到4400亿，到了9月30日更是达到了1.2万亿的天量，大量的资金入场疯抢筹码，股票一票难求。
牛市的直接诱因
这次牛市的迅猛上涨有三个主要原因：
- 外围环境良好
9月19日美联储宣布降息，港股和美股随之上涨。美国对冲基金大佬David Tepper在一次采访中透露，他在今年1月就开始大举买入中国资产，并持有到基金的上限。主持人问他“你在中国买什么呢？”，他回答“everything”，当被问及风控策略时，他轻描淡写地回答：“I don’t care”。
要知道，从2022年开始，美国连续加息11次，把利率从0.25%拉到了5.5%。背后的意图很明显，就是想通过金融战拖垮我们的经济。这两年市场低迷，普通老百姓的日子也不好过。
但中国没有按常规出牌，我们并没有跟随美国加息的步伐，哪怕冒着跟美元脱钩的风险，我们选择了降息，直接破解了他们的金融阴谋。于是，美国扛不住了，只能降息，这也标志着这场金融战，他们完败。
截止今日（10月6日），美联储的亏损已达2000亿美元，而央妈亲自下场，借钱给机构，助推A股、港股领跑全球，部分的外资已经转向购买中国的资产。
- 国内资金充裕
居民存款约150万亿，拿出10%就已经足够。
国内游离在股市和房市之外的资金非常多，市场缺的不是钱，而是信心。
截止10月七日了解到的券商开户情况：
1、广发国庆期间日均开户1.1-1.2万户，有很多还在排队因为产能不足，正常时期日均1500户，7-8倍。未采用互联网导流渠道。
2、国信截止10.3开户排队40万户，采用互联网导流。
3、国投截止9.30开户排队20万户，采用互联网导流。
4、中信建投国庆期间开户排队接近100万户，采用互联网导流，与支付宝关系好。
5、招商9.27一天微信导流4万户，这是微信收着做的情况下导流的，放开会更多。
水往低处流、人往高处走。资本往成本低的地方流动，这是规律、无法阻挡。港股、大A显然已是全球金融市场的价值洼地，大量放水流出的货币正在涌入中国资产，水涨而船高。如今，政策的出台更是为市场注入了信心。
- 社交媒体的迅速传播
现在的社交媒体非常发达，财经博主和媒体对政策的解读传播迅速。相较于2014年，当时微信还不太普及，抖音、B站等平台也未兴起，普通投资者从质疑到理解政策需要几个月的时间。而现在，仅仅一个星期，市场就已经充分消化了政策的利好。
职业选手操持大盘
这一次涨势为何如此强劲，而10月8日港股又为何快速下跌？更重要的是，我们何时能迎来真正的牛市。
首先，大家可以看到这张图，自2020年以来，全球基金经理在我们这边的资金逐步减少。从2020年的15%降至今年3月份的5%。这意味着，海外基金经理在港股和陆股的投资头寸实际上很少。这些新兴市场的资金去了日本、去印度、韩国等。并不是不投资亚洲，而是流向了亚洲的其他国家。
再来看第二幅图。在9月底，当市场达到一个关键位置时，许多基金经理开始大量建立空头仓位，准备击穿此前的低点2700多点。这是因为市场数据表现不佳，大家都在喊“2700点保卫战”。在这样的环境下，建立空头头寸是合乎逻辑的选择。
政策出台后，市场风向发生了180度转变。
基金经理们面对KPI和基准（Benchmark）压力，迅速平仓并建立多头头寸。由于他们的仓位仅有5%，在市场大涨时，无法跑赢基准。于是，反应快的基金经理们开始扫货，这导致了更急速的上涨。
正是在这一过程中，市场出现了“轧空”的情况。
题外话：何为轧(ga)空？
“轧空”是股票市场中的一个术语，指的是空头投资者因股价上涨而被迫回购股票的情况，导致股价进一步上升。这种现象通常发生在股票市场的空头仓位过多、股价迅速上涨时。
要理解轧空，首先需要理解空头交易。
空头交易是投资者认为某只股票的价格会下跌，先借入股票并卖出，期待股价下跌后以更低的价格买回（回补），然后归还股票，从而赚取差价利润。然而，如果股价未如预期下跌，反而上涨，空头投资者会面临潜在的损失。
一个著名的轧空事件是2021年1月的GameStop事件。当时，GameStop的股价被大量做空，但社交媒体平台上的散户投资者组织起来，集体买入股票，迫使空头投资者大规模回补，导致股价在短时间内出现爆炸式上涨。这次事件不仅引发了广泛关注，还促使监管机构重新审视市场的空头机制。
随着国庆后的快速上涨，许多投资者开始怀疑自己是否真正看好中国市场。一旦不确定性增加，这些投资者可能会选择先行离场，尤其是在他们已经跑赢基准的情况下。
因此，在10.8看到港股出现大量获利盘抛售。如果投资者真心看好我们的资产，为什么不长期持有呢？我的看法是，当前行情只是估值修复，而真正的牛市需要看到数据的拐点和上升。
未来的关键在于，是否能吸引印度和日本的资金回流到我们的陆股和港股，以及美国和我们的息差是否能进一步缩小，而不是频频传出“我们不急于降息”的信号。这些都表明，当前的市场并不希望资金快速流入。
一旦数据改善，长期资金有信心，市场的估值自然会提高。因此，短期内会有更好的上车机会，大家不必过于焦急，稍等片刻再观察市场动态。
牛市初期阶段
“爱在深秋”，9月底这一阶段的上涨是牛市的开胃菜，主要作用是重拾投资者信心。这轮行情的发动有深厚的高层意志推动，意在扭转全社会的信心和活力。屁股决定脑袋，在国家利益面前，如果失败，亏损是小事，对社会信心的打击将是不可估量的。
历史经验告诉我们，第一轮上涨通常涨幅在30%左右，但真正赚大钱的资金不多。如果你的仓位较轻或者踏空，不要急于入场，建议等待到10月底市场情绪和走势稳定后再进场。否则，你可能会面临亏损。
从历史上看，2005年、2009年、2014年和2019年的牛市，第一轮上涨通常涨幅在30%左右。虽然涨幅可观，但真正从底部埋伏的资金并不多，很多资金是之前被套牢的，或者是后续追进去的小资金。因此，市场虽然快速变热，但信心仍然脆弱，理性资金未必会入场。
因此，第一阶段的上涨不可能持续大涨，当指数涨到20%至30%时，必然会出现回调，通常幅度在10%左右，也就是200-400点，时间范围可能在一个月到三四个月不等。
其次，第一轮上涨看似普涨，实际上因前期被套和清仓买进，真正赚大钱的机会相对较少。股市的真正赚钱机会往往在第二阶段的行情中，一般会持续一年或更长时间。只要抓住机会，持有好公司，赚取三到五倍的利润并不困难。
最后，本轮牛市与2006年、2014年、2019年的牛市都有所不同。
2006年的牛市是业绩牛，经济和公司盈利都很好；
2014年则是经济不佳，企业盈利低迷，主要依赖加杠杆；
而2019年是结构牛。
而当前的牛市可能是改革牛、政策牛与货币牛的结合。央行开始将股市视为货币工具，并且有意控制股市流动性，这标志着股市管理的新阶段。总结来说，后续的经济形势依然复杂，不应过于依赖短期的业绩和估值。如果等到企业盈利显著提升时，经济可能已经从复苏转为繁荣，届时央行可能会加息，牛市也将结束。
本轮牛市发起的背景
众所周知，过去20多年，政府主要依靠卖地作为收入来源（即土地财政），通过绑定优质医疗、社会保障、教育和就业资源，吸引人们走出农村，进入城市共同发展。这是他们跨越阶级的可见、可触摸的方式。
随着中国加入世贸组织，我们迎来了黄金的30年，各行各业迅速发展。房地产本身具有保值属性（随着通胀上涨），加上刚才提到的附加优势，再加上强力宣传，以及基本的供求关系（大量农村人涌入城市），使房地产成为最适合收盐税的方式。政府通过收取的盐税继续发展其他城市或进行扩张，这就是我们熟悉的基建。在这种大背景下，人民生活水平不断提高，城市房地产资源因其稀缺性及独特优势而价格持续攀升。老百姓只需买房，就能在这一循环中分得一杯羹，70后们因此频繁讨论房产。对许多人而言，房产在孩子结婚时成为必须，这反映了人们的惯性思维。
发展放缓是所有发展中国家迈向发达国家前的必经之路。随着经济快速发展，人民收入大幅提升，我们也逐渐失去作为生产大国的廉价劳动力优势，因此必须进行转型，而科技转型无疑是最佳选择，这也是国家的方针，即扶持新三驾马车。但目前的形势，不用我多说。
所有政策的目的就是服务支持股市，鼓励大家将积蓄投资于股票，而非存放在银行，以此实现土地财政收入向企业税收收入的转变（形成循环）。通过提升股价增加公司价值，企业再利用这些价值投资自身发展，形成正向循环，人民资产大幅提升，政府也能获得更多税收，而不至于遭受“境外势力”的制裁（直接扶持新三马造成不公平竞争）。
牛市的潜在风险
每次美国降息，往往伴随着地缘政治动荡。从阿富汗到两伊，再到俄乌，每次都是如此。
这背后的原因很简单，美国不希望看到别人的经济腾飞，为了阻止资本外流，他们会制造混乱。这也是近期菲律宾问题、日本政坛变动、我们的导弹试飞等新闻背后的原因。
这次牛市是疯牛还是慢牛，主要取决于两点：
- 美国会不会搞事情，搞多大的事情？
- 我们金融管理层的应对经验和能力如何。
第一点，世界第一工业大国、钱学森弹道、12000公里的洲际导弹背后所代表的所向披靡的武力背书，可以给我们足够的信心。
第二点，无需担心，日本经济衰退的30年是前车之鉴。从2012年开始，日本的国家队直接入场，创造了一个长达12年的慢牛行情，逐步把日本经济从崩溃边缘拉回。因此，我们有足够的能力控制局面。
至于牛市到底会持续多久，或者涨多少点，这些问题其实没有必要去猜测。影响因素太多，国与国之间的关系、科技的发展、职能部门的应对经验等等，都存在不确定性。只要把握住大趋势就足够了。
最后，记住巴菲特的一句话：“永远不要做空自己的国家。”否则，结局一定会很惨。
回顾历史上的牛市
人类从历史中学到的唯一的教训，就是没有从历史中吸取到任何教训。
尽管如此，人性永不变，以往发生的事，未来必定会重现。
如今市场的疯狂程度与2014年11月的情况十分相似。2014年的牛市最终被严查配资的政策所扼杀。那么，这次牛市又会以什么方式终结呢？
我认识几位朋友，他们在2014-2015年的牛市中借助杠杆操作，曾在牛市高峰时期获得超过10倍的收益。然而，牛市终结后的暴跌让他们无一例外地亏光本金，黯然离场。因此，回顾过去的历史，对我们现在的操作具有很强的指导意义。
2014年那波牛市从7月份开始，我在K线图中标注出牛市启动的时间。从牛市的启动到指数登顶，整个过程分成四个阶段，总共历时约一年。
而在指数登顶后的短短三周内，指数跌去了1/3，许多个股跌幅接近50%-60%。接下来，指数经历了多轮调整。第一次调整持续了一个月，指数再次下跌25%，许多个股跌幅达到30%-40%。经过三个月的调整后，指数又下跌30%。半年时间里，指数从最高点的5100多点一路跌至2600多点，许多个股跌幅超过80%。
2014年中国货币发行大放水，货币供应量达122.84万亿元 ，与2013年末的110.7万亿元相比，净增11%，明显高于经济增长。2014年新增的12.14万亿货币80%以上用于贷款，全年新增贷款达9.78万亿元，不仅比2013年增加8900亿元，更比2009年创下的9.59万亿元最高纪录还高了1900亿。增发了这么多钞票，究竟流到哪里去了？有一个事实是公认的，即大部分贷款并未流向实体经济，而是流向了非生产领域，即金融市场。
牛市的启动是从2014年7月开始的，但在最初的四个月里，市场情绪并不高涨，没有人提“牛市”这个词。直到2014年11月，市场突然爆发。
券商股票的暴涨正式宣告了牛市的启动，7月至11月则可以定义为牛市的准备期。券商股率先暴涨，连续涨停，优质股票一票难求，龙头股一个月内更是翻了三倍。大量放水的资金满溢到了几乎所有可以购买的价值洼地，逐渐在各个板块开启轮动。
上证指数和沪深300指数都涨了不少，但这一阶段小市值股票几乎没有跟涨。春节后，市场出现了新的变化。小市值股票开始暴动，创业板指数在短时间内翻了四倍，很多创业板公司股价甚至翻了10倍。
当时，上证指数的日均交易量从启动前的1500亿-1600亿快速增长至3000亿，随后更是突破5000亿，直到2015年6月交易额达到1.1万亿，是启动前的7倍。
不过，当前牛市的启动和2014年有所不同。2014年是板块轮涨的节奏——券商涨完银行，银行涨完保险，保险之后是白酒等行业轮动。而这次，所有板块几乎同时发力。9月30日那天，科创板指数几乎涨停，这种现象过去只有在2008年印花税下调那天见过一次。
牛市的一些特点
我们先讲三个赚钱要点，下一节再聊聊很多人在牛市中是怎么亏钱的。
1. 牛市必然会出现板块轮动
首先，牛市中板块轮动是必然的，市场中的优质公司最终会给投资者带来回报。
如果你持有的股票还没涨，或者涨得比其他板块慢，不要轻易调仓去追涨。追涨杀跌是技术性很强的操作手法，在牛市初期新手也能赚到钱，但这种操作风险大，往往只能赚小钱。
比如，如果你卖掉手中的股票去追热门股，很可能会在高位接盘，而同时失去了原本手中廉价的筹码。
那么，什么是高位呢？通常股价涨了 30% 只是刚启动，翻倍了还算平均水平，涨到三倍以上才可以叫做高位。
牛市中的大盘指数，如上证 300 通常会涨到启动前的两到三倍，而创业板等指数通常会涨三倍左右。个股的涨幅一般大于指数，因为指数是由一篮子股票组成的，而股票是轮动上涨的。
因此，牛市中的个股平均涨幅大约是三倍，即便是垃圾股也能上涨 50% 以上。
只要抓住几次板块轮动的机会，即便不用杠杆，纸面财富也能增长到五倍左右。
但要记住，这只是纸面财富，90% 的人最后是守不住这些成果的。
“The big money in booms is always made first by the public on paper. And it remains on paper.” “股市大涨时，公众总是先在纸面上赚大钱。而这些钱总是停留纸面上。” — 《股票大作手回忆录》
“That the public did not turn all their paper profits into good hard cash or that they did not long keep what profits they actually took was merely history repeating itself. Nowhere does history indulge in repetitions so often or so uniformly as in Wall Street.” “公众并没有把所有的纸面利润变成硬通货，或者他们并没有长期保留他们实际获得的利润，这只是历史的重演。没有任何地方的历史能像华尔街一样如此频繁或如此一致地重复。” — 《股票大作手回忆录》
2. 牛市中的价值投资不适用
在我们的股市中，牛市里并没有真正的价值投资。如果你从未读过巴菲特的书，现在不要去读，因为这些理论适用于熊市，而不是牛市。
牛市的特点是上涨速度非常快，很多人根本追不上。
任何价值投资理论在这种市场环境下都显得无力。比如，券商和基金常常会发布一些误导性报告，编造不切实际的估值。这种情况下，估值和市盈率（PE）其实并不重要，关键是择时买入股票的时机。
当一只股票在周 K 线上呈现上升趋势时，选择回调时买入，体验是最好的。关于牛市（单边趋势行情）中的开仓、加仓策略，可以参考这篇滚仓教程：
3. 什么时候清仓撤退？
牛市的早期，胆子大的人赚的钱多；但到了中后期，胆子大的人往往亏得更多。这就是所谓的“盈亏同源”。
我们的金融市场是被严格管控的，牛市的启动和终结都由政策决定。
经历过牛熊转换的人可能会觉得涨得太快有些不安，但其实没必要太过担心。“家长”的用心良苦，现在股市才刚刚启动，不会马上泼冷水。
通常牛市启动后，第一步是加速 IPO。如果股价继续上涨，会出现大股东减持现象；再往上涨，官媒可能会出来喊话；接着是金融政策调控；最终，大杀招——行政手段干预。
总之，牛市中的机会与风险并存，抓住板块轮动机会和做好时机判断是赚钱的关键。同时也要注意，在牛市中保住纸面财富比盲目追求高收益更加重要。
牛市中亏钱的要点总结
上一节我们讲了牛市赚钱的三个要点，这次我们来说说牛市亏钱的三个原因。下一节会讲小白入市的注意事项！
很多人可能觉得牛市里赚钱是理所当然的事，然而事实是，牛市里亏钱的人也很多。
有人问我，10月8号开盘买入会不会遇到回调被套住？其实在牛市的早期，入场基本不会被套住，真正的亏损往往出现在牛市结束时你还没获利，那才叫真正的亏钱。而导致这种情况的主要有三个原因。
原因一：不能及时撤退
这是大多数人亏损的主要原因。
我们A股市场有个特点——牛短熊长，即上市公司圈钱和大股东减持的需求旺盛，而支持股市上涨的力量（比如分红和回购）却很匮乏。
牛市通常每4年左右有一次小行情，8到9年有一次大行情。而牛市启动后往往是慢涨急跌。以往的牛市，比如06-07年历时14个月，14-15年历时11个月，20-21年也是11个月。
然而下跌的时间却很短，股市在短时间内可能就跌去一半，连续的跌停，只有卖单，没有买单。如果你不能及时撤退，就会被套住，要解套可能得等下一个牛市。很多人2021年高点买基金，到现在还亏了百分之四五十。
最近两次牛市都是因为监管层出手，用行政手段进行干预。就像120公里时速的汽车突然踩刹车，导致股市急跌。而这次牛市的终结可能不会像以往那么简单粗暴，因为新任证监会主席是证券行业的资深人士，而非像以往是从银行体系空降的领导，他可能会采取更多手段调节市场情绪。
这次的市场走势，很多人都能看出，完全是教科书级别的职业操盘手段，完全不同往日。
“急速拉升脱离成本区”是股市庄家（主力资金）常用的操盘策略之一，主要用于在吸筹或建仓完成之后迅速将股价拉升至更高的水平，脱离庄家在低位的成本区域。
庄家完成建仓（也称为吸筹）后，通常会掌握一定比例的流通股，并且在相对较低的成本区域积累了大量筹码。而通过急速脱离成本区的益处有三：
- 保护筹码： 庄家在低位吸筹完毕后，通过急速拉升，使股价迅速远离其建仓成本区，减少其他投资者在低位介入的机会，从而保护庄家已经吸到的筹码。
- 制造跟风盘： 庄家通过急速拉升，通常会吸引市场上的短线投资者和散户的注意，引发追涨行为。这种跟风盘可以进一步推动股价上涨，形成短期的“强势股”形象。
- 阻止其他大资金入场： 当股价快速上涨，其他大资金由于成本的原因，往往不愿意追高买入，这也有助于庄家独占对股价的控制权。
而至于这次牛市会以什么方式结束，在大家长发话之前，一切还言之过早。
原因二：使用杠杆
如果你只是没有及时撤退，虽然会被套，但并不可怕，因为那只是浮亏，等下次牛市你还可以把钱赚回来。
然而如果使用了杠杆，那就可能导致本金全亏。
所谓杠杆就是借钱炒股，通常通过券商融资。牛市初期使用杠杆的人确实能赚大钱，但牛市一旦转熊，这些人往往连本金都保不住。像巴菲特这样的大佬，从来不用杠杆。
当然我不排斥有些人使用杠杆。如果你是用工资来炒股，比如每月有3万元工资可以投入，这种情况用杠杆是可以加速收益的，大不了输光了，下个月还能再战。
但如果是用储蓄或养老金来炒股，千万不要使用杠杆。
原因三：过度追涨杀跌
对于普通投资者，尤其是新手来说，牛市里最好的策略其实就是：
持股不动，安心上班、好好生活。
多看少动！多看少动！多看少动！
当股市大涨，你的股票翻到两三倍时，再考虑调仓换股的事。
追涨杀跌通常是去买热门股或者跟着庄家操作。现在市场跟20年前不同，庄家操控的股票越来越少，市值超不过100亿甚至50亿的股票中，才有庄家的影子。这些股票往往经营能力差，成功操作的几率非常低。100个人里能有1个人成功就不错了。
这些成功的人往往在短期内取得超额收益，炫耀自己多么厉害，引得小白心痒痒，想去学。但这就像大家都知道景阳冈有老虎，敢过的却只有武松。如果你没有那个本事，就别轻易参与。
比较反感一些人鼓吹的龙头战法、打板策略，这些标的通常没有任何投资价值，一旦被套住，可能一辈子都解不了套。
新手入市的三个常见问题
无论是初次入市的新手，还是有过牛市经验的老手，都可能会遇到三个关键问题：
- 买什么？
- 怎么买？
- 什么时候卖？
买什么：小白选股技巧
对于完全没有投资基础的人来说，最好的选择是从指数基金入手。牛市中，不同指数的涨幅规律是：
- 上证指数涨幅小于沪深300指数，
- 沪深300指数涨幅小于科创板和创业板指数，
- 创业板指数涨幅小于行业板块的ETF指数，
- 行业板块的ETF指数涨幅小于热门板块龙头股。
但潜在涨幅越大，选择的难度和风险也越高，这就是所谓的"盈亏同源"。新手如果一开始就追求收益最高的龙头股，相当于用青铜战士去挑战王者赛场，往往会亏得连裤衩都不剩。
一个更稳妥的选股方法是，从自己熟悉的行业入手，选择行业里的龙头股。例如，如果你在半导体行业工作，你就知道行业的景气度如何，公司是招人还是裁员，行业龙头公司表现如何。选择自己熟悉行业的龙头股是个不错的开始。
对于不熟悉的行业，建议从指数基金入手，比如沪深300指数基金。虽然只能获得平均收益，但总好过亏损。
怎么买：买入的时机和价格
在牛市中，买入股票的时机和价格通常不是大问题，因为市场整体向上，无论是追涨还是抄底，最终都有机会盈利。
但新手容易犯的错误是，买入的方法不成体系，过于随机。今天追涨，明天抄底，这种方式很难形成自己的投资方法论。
抄底和追涨分别对应交易中的左侧交易与右侧交易。两种策略的使用要点，可以参考这篇：左侧交易与右侧交易有什么区别？哪一种更好？
即使牛市也会有随时的回调，涨的越高越快带来的回调也会越深。
喜欢追涨就要接受高位入场承受回调浮亏的心态波动，喜欢抄底就要接受买的不够低的痛点。选择适合自己的风格坚持执行就好。
一个好的办法是写操作日记，记录每次操作的原因和结果，反思哪些地方与预期不符。这有点像高考前的错题本，能帮助我们提高判断力。
每个人都容易将牛市带来的财富当成自己的能力，直到熊市来临，才会被打回原形。
什么时候卖：卖出的艺术
会买的是徒弟，会卖的才是师父。
卖出股票的时机往往比买入更难掌握，很多有经验的投资者在这点上也容易犯错。
针对新手投资者，以下是牛市中几个简单易懂且实用的卖出股票策略：
1. 逐步止盈法
适用场景：牛市中股价上涨较快，适合逐步锁定收益，避免全部卖出后错过后续上涨。
方法介绍：
逐步止盈是指当股票达到某个阶段性高点时，你可以分批次卖出。例如每上涨10%卖出部分持仓，逐步兑现利润。
案例：
你在牛市中以100元买入股票，当股价涨到120元时卖出30%仓位，涨到130元时再卖出30%。剩余仓位继续持有，直到后期观察到股市回调明显或技术指标提示风险时再卖出剩余部分。
优点：通过分批卖出，你可以确保不断锁定利润，同时保留部分仓位享受牛市的进一步上涨空间。
新手建议：
设定止盈比例要根据自己的风险偏好。一般建议每上涨10%-20%卖出部分仓位，既能保证盈利，又能避免在高位急跌时手忙脚乱。
2. 市场情绪观察法
适用场景：当市场出现过度乐观的情绪时，通常是卖出的信号。
方法介绍：
牛市中，当所有人都在谈论股票、媒体热烈吹捧股市、甚至身边的非专业投资者也开始涌入股市时，市场情绪往往已经到达顶峰。这时往往是卖出的好时机，因为市场情绪过热，容易导致泡沫破裂。
案例：
在某牛市高峰期，你发现各类媒体和社交平台充斥着"炒股致富"的讨论，连平时不关注股市的朋友也开始大谈股票。这时你应警惕市场过热，选择在市场情绪最乐观时卖出股票，避免泡沫破裂带来的大幅回调。
优点：通过观察市场情绪，避免在市场高点盲目追涨，及时止盈。
新手建议：
当你感受到周围的人对股市极度乐观时，应冷静思考，尽量不要跟风追高，而是考虑逐步退出市场。
牛市的三阶段策略
在牛市中，如何抓住机会获得超额收益？这篇文章将为你解读牛市的三大阶段，帮助你制定合适的投资策略。
第一阶段：估值修复——普涨行情
目前，我们正处于牛市的第一阶段，即估值修复的普涨行情。这个阶段的特点是，无论什么板块，几乎所有股票都在上涨，人人都仿佛成为了“股神”。此时，最明智的策略是持股不动。频繁换股可能会导致踏空，错失更大的上涨空间。
对于那些到现在还没有入场的投资者，可以参考2015年牛市的表现。当时，表现抢眼的三个赛道分别是：
- 军工板块上涨39.5%
- 轨道交通上涨38.4%
- 钢铁板块上涨37.9%
这段普涨行情让人感觉市场上随便买什么都能赚钱。但随着牛市逐渐推进，差异化会逐步显现。
第二阶段：一二线蓝筹股——差距拉大的分水岭
牛市的第二阶段通常由一二线蓝筹股作为先锋，带动整个市场进一步上行。虽然不同行业板块的表现可能会有所不同，但白马股通常在这个阶段表现突出。蓝筹股包括的行业较多，因此选择方向时建议优先关注市值超百亿的标的。
2015年牛市中的房地产和钢铁板块就是典型的蓝筹股代表：
- 房地产板块两个月内大涨66.46%
- 钢铁板块则暴涨80.68%
普通投资者在这一阶段的收益往往可以达到一倍以上，但这只是牛市的中场。对于投研团队而言，这一阶段的关键是提前找到那些低位、涨幅较小的潜力股。
第三阶段：情绪点燃——追逐热点与试错
牛市的第三阶段是最激动人心的时刻。市场情绪被完全点燃，资金开始追逐热点题材。在这个阶段，追逐热门板块是主要策略，哪类题材火热，资金就会涌入，短时间内可能带来数倍的收益。
以2015年牛市为例，到了最后阶段，真正的赢家并不是金融和蓝筹股，而是传媒板块。尤其是某科技公司，仅用了40个交易日，股价涨幅就超过了30倍。
如果本轮牛市进入第三阶段，热点题材的风向将更为明确，短线操作要敢于尝试。通过捕捉这些短线机会，普通投资者有机会实现阶级跨越。
牛市尾声：指数上涨，难度增加
当牛市接近尾声时，主力资金往往会拉升指数，但赚钱的难度将显著增加。这一阶段的市场通常呈现指数在涨，但个股却难以大幅获利的局面。主力资金可能借拉升指数掩护出货，投资者需要格外小心。
在牛市尾巴阶段，依然可以通过拉回的权重股把握最后的机会，但这时更需要谨慎操作。
小结
牛市的三大阶段分别是估值修复普涨、蓝筹股领涨以及热点题材点燃。每个阶段都有不同的操作策略，了解和把握牛市的节奏，能让你在这场牛市中获得超额收益，并走向成功。
新手如何高效提升水平、备战股市？
我不建议任何人贸然参与投资。
很多朋友并不是专业投资者，如何在短时间内快速提升水平呢？读书？当然有用，但我要坦诚地告诉你，书并不适合大多数人。读书需要时间，而大多数人在书读完之前，牛市可能早已结束。读书更适合那些计划在股市长期奋斗的人。
对于大部分希望通过股市快速赚到一笔钱换房换车的人来说，读书不是最有效的方法。如今，最便捷的学习途径是短视频平台，然而，90%的博主其实都是“水货”，漫无目的地刷视频只会浪费宝贵时间。
如何高效提高交易水平呢？我为大家总结了几步。
第一步：了解自己的性格
不同的性格决定了你适合的投资方式，我将投资者分为三类：
- 价值投资者：像巴菲特这样的人，关注公司的内在价值，赚企业长期的钱，持股时间通常超过一年。价值投资适合谨慎的人，赚的是耐心和眼光。虽然持股时间长，但不代表赚得少。比如，2019年初买入贵州茅台，两年多时间股价从500多涨到2425元，翻了四倍。
- 投机者：这类人擅长看K线图、分析市场情绪，甚至用量化工具进行分析，适合理性、逻辑性强的人，尤其是工科生。持股时间通常在两周到半年之间，赚的是概率的钱。
- 短线豪赌者：这类人持股时间极短，通常不超过一周，依靠运气或者信息差。像“打板策略”、“龙头战法”都属于这一类。适合赌性强的人，但新人不推荐，因为大多数人很快会亏光本金。.
事实上，我从来不给自己贴标签，三类投机风格分别适合不同的市场背景，例如在熊市中我们可以选择价值投资方案，提前布局被低估的投资标的，等待牛市到来一飞冲天。
第二步：找到适合你的博主
根据你的性格，开始在视频平台搜索博主。
如果你偏向价值投资，可以搜“价值投资”、“公司分析”；如果你喜欢投机，可以找讲解”技术指标“的博主；如果你属于短线豪赌者，搜相关内容即可，但我不建议新人学习短线操作，由于盈亏同源，短线来钱快、亏欠也快。
第三步：验证博主的内容
找到博主后，查看他们流量最大的10个视频，重点观察是否有逻辑性、数据和指标支持。
只有观点而没有数据支撑的，往往是拍脑袋的内容，尤其是那些猜涨跌的博主，对与错概率各占50%，猜对一次就“封神”了的特别不靠谱。
人只能赚到认知以内的钱
前面的内容都是老生常谈的知识，你可以在很多金融从业者，专业人士那里听到类似的知识。
而接下来我想说的是最重要的内容，我想说，交易中最重要的事其实是升级你的认知水平，人永远只能赚到、或者说留住认知范围以内的钱。
国内许多研究人员和券商首席都非常聪明，学历也很出众。然而，他们常常被后视镜式的历史归纳法束缚，沉迷于刻舟求剑，强行寻找相关性，陷入“认知牢笼”，浪费了宝贵的青春。由于思考方法不当，他们只能进行归纳，而缺乏演绎能力，无法从底层逻辑分析问题。最终，他们的研究结果充其量不过是高级的刻舟求剑和高档的后视镜式归纳法。
即使是镶嵌钻石的高档后视镜，也比不过一块破旧的前挡风玻璃，至少后者能让人隐约看到未来。
兵不厌诈的战场
“常在河边走、哪有不湿鞋” , 靠运气挣来的钱，一定会凭本事亏光。金融市场是一个没有硝烟的战场，讲究的是“兵不厌诈”，而能够最终打赢胜战，靠的不是一次两次的运气，而是你是否具备经验复盘、既从实践中学习的能力。这点你可以阅读 什么是正确的交易理念？《毛选》已经给了我们答案 你要具备不断学习的能力，从实践中学习的能力，从失败中学习的能力，从而借助“刻意练习”，让这些知识内化为你的心理表征，让你达到真正的知行合一。
投资和交易的核心都是风险回报率，其实人生也是。风险回报率的重要性，可以通过简单的数学期望的公式证明，其关键在于，如果你对了，赚多少，如果你错了，输多少。
《繁花》中爷叔所说的这段话“想要赚钱，先要学会输”，我的理解是：不要指望着一买入就挣到钱，而是把每次付出都当作试错，用你能承担的亏损成本去承担风险，亏了就认输认赔；盈利了，就拿浮盈的利润去加仓。
不要拘泥于眼前的短期波动，而是要关注大趋势，“忘记波动，铭记趋势”。无论是投资交易，还是整个人生，个人都只能依靠上行的大趋势，长期发展。无论眼前的困难多难熬，只要大趋势向上，未来充满希望。
你完全有可能割到机构的“韭菜”，因为全球的机构、对冲基金中也有相当比例的“傻叉”，这和整个社会中的比例相似。二八定律在任何场景下都适用。举个例子，假如财富分布是20%的人非常有钱，80%的人一般般，那么在那20%有钱人中，依然可以划分出更小的比例：其中20%的人极度富有，其余80%则相对普通。这样递推下去，比例可能会更极端，但总能在小比例人群中进一步细分。
在机构的“草台班子”中，或许2%是精英，而剩下的98%思维并不敏锐。事实上，市场上大部分利润最终只落在极少数机构手中，这便是天道规律，不可改变。
别把机构看得太神通广大，也别以为他们整天盯着你的那点小钱。
公募、私募、游资和主力间，数以亿计的天量资金在神仙打架、相互博弈，他们盯的是对方的钱袋子，根本无暇顾及你手里的小额资金。你的资金体量甚至不足以成为他们的对手盘，四舍五入后可能都成了忽略的零头。机构的仓位操作和小散户完全不同，坐在顶尖操盘手的位置上的人，靠的不再是技术理论，顶尖的资金之间讲究的更多是合法合规、借势造势、利益互换、江湖恩怨、人情世故。
而散户的优势可以概括为灵活、而且允许装死。散户可以做到1秒满仓、1秒空仓，看到机构之间正在锁仓出货、互相踩踏、砸盘、或者在价格回调、估值修复、换庄的时候，散户就可以做到瞬间入场。
站队可以简单理解为像《投名状》中的庞青云一样，坐观虎斗，谁赢帮谁。
装死可以简单理解为，坚守固定的交易策略，左侧就左侧、右侧就右侧，然后死拿不动，不要胡搞高频交易。接下来就是等，等命运的馈赠，不追、不动、不慌，命里有时终须有，命里无时莫强求。
随着你不再因情绪而追涨杀跌，胡乱操作而是，按照你的认知，冷静应对市场的变化、遵守自己的规则从容博弈，你才能真正成为自己的“常胜将军”。
对我来说，从道的层面来讲：股票投资就是找共识，共识带来价值，大家都相信就是好的。这么算的话长期共识、短期共识，主力的共识、散户的共识，有钱人的共识、穷人的共识这都是共识，这里面的钱多到挣不完。而你能挣谁的钱，取决于你更懂谁，唯有知己知彼、才能百战不殆。看似炒股票，其实玩人心。
从术的层面来讲，我的策略就是底部重仓，然后装死，3天打鱼、362天晒网；少盯盘、少操作、死扛波动、随着上涨分批减仓、提高安全垫，确保先胜而后求战。在金融市场中，把自己当做农民，只负责择时、择地播种，至于是否能迎来瑞雪丰年、一切看天意。如果一切顺利的话，丰收的季节可能是美国大选、以及明年两会。
我主观期望的结果是待本金翻倍后平半仓，将投入的本钱全部收回，只剩下利润放在股票中，放手一搏、任由其奔跑。
最后
感谢您的阅读，对金融投资、交易市场感兴趣的话，还推荐您有机会阅读以下书籍：
- 《韩非子》：权力运作的本质
- 《货殖列传》：商业活动对社会进步的贡献
- 《孙子兵法》：灵活应变与因势制宜
- Tangly笔记-金融投资相关文章：交易理念、交易技术、交易系统的一些记录
- 《滚雪球》巴菲特的投资传奇，基本上是绕不开的一本书，是投资哲学更是人生智慧，对于市场运行的逻辑、企业价值的分析鞭辟入里，是价值投资的圣经。
- 《期货市场技术分析》关于股票市场技术指标分析，我只读过这一本书，用做期货的技术方法来做股票，有点降维打击的意思，也是传说中华尔街交易员必读书目。
- 《股票大作手回忆录》讲述了投资传奇利弗莫尔的一生，用鲜活的笔触复原了他充满激情的生活历程，更从专业的角度，详细介绍了利弗莫尔的各种技巧，无限接近了他的思想最深邃处。
- 《价值》高瓴资本创始人张磊著作“流水不争先，争的是滔滔不绝”，能够启发很多对于价值的思考，能帮助我们构建一套自己对于企业价值的判断逻辑框架。
- 《激荡三十年》关于1978年-2008年中国企业界重要事件都有详细的记载，观今宜鉴古，无古不成今。读懂过去能够帮助我们更好理解未来。
- 《时间的玫瑰》东方港湾董事长但斌著作，中国本土投资传奇，是价值投资的践行者，书中很多理念发人深省，更能认识到时间对于投资的价值。
“生活只能事后明白，却必须不断向前”，勇于尝试，勇于探索，不怕犯错，沿着自己兴趣的方向，不断向前，不断寻找真理真相。
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